На самом деле экономика не перенесёт господства этой идеи. Потому что экономика - это не деньги, а оборот услуг и товаров.
Сейчас мы постараемся очень просто рассказать, как экономика научилась гасить невозвратные кредиты и получать из этого прибыль.
Для человека невозможность вернуть долг минимум - проблема, максимум - трагедия. Для экономики это всего лишь вероятность, которую можно застраховать. Поскольку теория и практика кредитов родилась в Америке, иллюстрации будут тоже американскими.
Американский журналист и автор бестселлера «Кванты» Скотт Паттерсон так описывает кредитный дефолтный своп:
Представьте себе семью — скажем, Бондс. Они переезжают в красивый новый дом за 1 миллион долларов, недавно построенный по соседству. Местный банк выдал Бондсам ипотечный кредит. Беда в том, что у банка на балансе уже слишком много кредитов и он хотел бы часть из них убрать из своих балансовых ведомостей. Банк обращается к вам или вашим соседям и спрашивает, не захотите ли вы застраховать его от того, что семья Бондсов не сможет расплатиться по кредиту. Банк, естественно, будет платить вам комиссионные, но довольно скромные. Бондсы — люди трудолюбивые. Экономика стабильна. Вам кажется, что это неплохая сделка. Банк будет платить вам 10 тысяч долларов в год. Если Бондсы обанкротятся, вы будете должны миллион. Но пока они выплачивают кредит, все в порядке. Это почти бесплатные деньги. По сути вы продали кредитный дефолтный своп на дом мистера и миссис Бондс.
Однажды утром вы обнаруживаете, что Бондс не поехал в офис. На следующий день узнаете, что он потерял работу. Вы начинаете волноваться: вдруг придётся отдавать миллион. Но не спешите: другой сосед, который знает семью лучше, уверен, что Бондс очень скоро найдет новую работу. Он готов взять на себя ответственность по долгу — за определенную сумму, конечно. Он хочет 20 тысяч долларов в год за страхование ипотеки Бондсов. Для вас это невыгодно, придётся платить ещё 10 тысяч долларов в год. Но вам кажется, что дело того стоит, потому что не хочется выплачивать миллионный ипотечный кредит. Добро пожаловать в мир торговли CDS.
А также тут он описывает скоринг, который провели банк и сосед Бондсов. С разной оценкой рисков по данному кредиту.
Но банки же не играют в кости. Они играют по крупному и кидают кости десятки тысяч раз. То есть они просто выдают кредитов на 1 млрд рублей. Далее продают 3 вида деривативов - А, В и С.
Дериватив А - на сумму 200 млн, с дисконтом 5%. Дериватив B - на сумму 600 млн, с дисконтом 25% и дериватив С с дисконтом 50% - на сумму 200 млн. Допустим, заёмщики вернули только 85% долгов. Тогда погашаются деривативы А и В полностью, а С - на 25%. То есть покупатели А и В выиграли, а С - проиграли. Конечно, конкретные цифры подбираются исходя из инфляции, ставки рефинансирования и уровня безработицы.
И продают их на рынке. Таким образом, они сразу снижают до нуля риск невозврата долгов, а за это делятся прибылью с людьми, торгующими на бирже. То есть невозврат долга всего лишь цифра в отчетности банка, прибыль или убыток инвестора или трейдера. Но никак не трагедия.
Автор: Денис Ершов
